読む段永平、投資はじめの一歩。
ここでの投資は、単に口で言う株式投資だけでなく、人生への投資も含まれます。
彼は私に非常に共感を与え、彼の投資理念を認め、私が心の中で考えているが言葉にできないことをまとめました。
彼は以前、NetEase のブログでブログを更新し（段永平のブログ）、投資についての議論を博友と行いましたが、後に雪球に移りました（@大道無形我有型）。現在もネット上で非常に活発であり、巨額の投資家のようには見えず、むしろキーボードの後ろで黙々と文字を打つ熱心なネットユーザーのようです。
彼の成功した企業経営と投資経験は多くのファンを引き付けました。彼らはブログや雪球で多くの質問をし、企業投資、企業経営などについてほぼ全てを率直に回答しました。質問と回答を整理し、2 冊の本にまとめました、「段永平投資問答録 上巻（ビジネスロジック編）」、「段永平投資問答録 下巻（投資ロジック編）」。
私は上巻を読むのに半月かかりましたが、ノートの数は 200 を超えました。これは前代未聞で、すべての文を摘み取って何度も咀嚼したいと思いました。彼は私に道の気配を感じさせる、非常に道家の風格があると感じました。今年の最初の 5 つ星の本です。
次に、彼は偉大な企業の定義として次のように考えています：
25 年または 30 年後も偉大な企業としての地位を維持できる企業。
偉大な企業は強力な企業文化を持ち、原則を持ち、単なる利益志向ではない必要があります。それは正しいことをすることを知っている（または、何をすべきでないかを知っている）、そして効率的に正しいことを追求する必要があります。
現在、段永平は Apple に重点を置いて投資していますが、それは Apple が次の特徴を持っているためです：
特に私が Apple が好きな点を言いますと：Apple は「正しいことをする」ということに長期間焦点を当てることが非常に難しい企業です。
利益以上の追求について、彼は次のようにフィルタリングしています：
私は市場価値をいくらにすると言う人には関わりません。
次に、会社を選ぶ際に彼が主に注目している点について話しています：
私の投資基準は非常にシンプルです：ビジネスモデル、企業文化、適正な価格。したがって、ビジネスモデルと企業文化が良い会社の価格も良い場合、私は興味を持ちます。
ビジネスモデルは会社が持続的に利益を上げることができるかどうかを決定し、企業文化は人材を引きつけ続け、会社が誤った意思決定をすることを避けるための保証です。これらの要素を持つ会社は一般的に安くない価格ですが、安くなるときは非常に貴重な機会です。
良いビジネスモデルとは何でしょうか？堅固な競争優位性を持っていることです。競争優位性のないビジネスモデルは良いビジネスモデルではありません。企業の競争優位性はさまざまなものに分類されますが、製品の差別化は一般的なものです - あなたの製品が他の人が満たすことのできないあるいは満たさない需要を満たすことができるかどうか。
彼は差別化ができないいくつかの業界を挙げていますが、最も明らかなのは航空業界です。航空会社は差別化をするのは非常に難しく、最終的には速度、安全性、サービスなどがほぼ同じになります。消費者が最も関心を持つのは出発地と目的地であり、あなたのサービスが他の航空会社よりも良いという理由であなたを選ぶことはありません。最も安い方法を選びます。そのため、最終的には価格競争になり、各航空会社が互いに競い合います。価格競争のある業界には投資する価値はありません。（現在の流行語で言えば、内輪もめ？）
ユーザーが差別化のない業界に投資する価値があるかどうか尋ねると、彼は巧妙な比喩を与えています：
ふふ、一日忙しくしたいなら、友達を家に招待して食事をしてください。
一年忙しくしたいなら、家をリフォームしてください。
一生忙しくしたいなら、いくつかのこのような企業を買ってください。（2011-01-05）
人材も同じです。他の人に代わりができない能力は、あなたのコア競争力です。
ユーザーは彼によく会社をどのように選ぶか尋ねますが、彼の回答はフィルタリングを使用することです。良い会社は少ないため、見つけるのは難しいですが、悪い会社はたくさんありますので、簡単に見つけることができます。例えば、信頼性をフィルタリング器として使用し、不正行為を行った企業を除外することで、多くの会社を除外できます。
信頼性の他にも、専念もあります。
彼はノキアが 1 年で複数のモデルを発売しているのを見たとき、それが危険だとわかりました。専念しないことのデメリットはたくさんあります：
企業家は 80％のエネルギーを 20％のことに注ぐべきです。この 20％のことがあなたに 80％の効果をもたらします。私たちの多くの企業の最大の問題は、何でもやりたがることです。実際、各企業のリソースは限られています。人的資源、物的資源、財務リソースを含みます。これらの限られたリソースを無限の投資に使用すると問題が発生します。一部の企業は何でもやっていますが、特徴がありません。それが何をしているのかわかりません。
品目が多いと、単一品目の研究開発投資が少なくなり、在庫総量が多くなり、単位コストも高くなります。
この本では、彼が偉大な会社とは何かについて話し、ビジネスモデル、企業文化、優れた製品の特徴について重点的に取り上げた部分が最も価値があると思います。
それ以外にも、最後のやらないリスト（Stop doing list）も非常に参考になります。君子は何かをするが、何かをしない。
- 販売部門はなく、値引き交渉はしない
- OEM はしない
- 借金をしない、利息のある融資はない
- 掛け売りはしない
- 支払いを滞らせない
- 給料を遅らせない
- 不誠実なことはしない
- 競合他社を攻撃しない
- 価格競争をしない
- コストパフォーマンスについて話さない
- 差別化のない製品は作らない
- 展示会に参加しない
- 迂回超過しない
- 買収や合併をしない
- 多角化しない
- 市場シェアに注目せず、販売順位に注目しない
- 盲目的な拡大をしない
- 早いお金を稼がない
- 製品を誇張しない